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业内人士认为，FOF目前面临的情况跟市场有关，也跟投资者对其认知的局限有关。FOF基础市场非常丰富，而且养老FOF未来将会对接养老金等长期资金，发展前景广阔。不过，市场还需要提升对FOF的认知度，基金经理要加强对标的基金的研究，提高配置的多样性、分散化。

艾伦表示，尽管两国经贸摩擦持续，但美国企业并不愿意离开中国，希望继续在中国发展，继续与中国进行科学技术等领域的合作。他说，美中两国应寻求长期合作，“长远的眼光才是恰当的眼光”。责任编辑：刘万里 SF014朱雀基金何之渊：看好5G催生的投资机会

第三，高杠杆少监管的影子银行体系增加了金融市场的不稳定性，从而增加了货币政策的系统性风险，增加调控难度。一方面，银行理财产品已经成为商业银行应对央行货币政策调控的重要手段。2008年以来，理财产品规模与法定存款准备金率同向变动，表明随着准备金率的上调资金面趋紧，银行开始大量发行理财产品调整流动性，削弱降准对资金面的影响。另一方面，理财产品的快速发展容易引起金融市场不稳定。我们可以发现股权及其他投资增量增长速度非常快，几年时间基本从0增量增长到接近贷款增量金额。由于一些货币政策是通过金融体系再传导至实体经济，金融体系的不稳定直接影响到货币政策的实施效果。2008年的金融危机就是影子银行的次级贷款导致的。目前中国影子银行主要是类信贷业务为主，未来如若发展出类证券业务，会进一步加大金融市场的波动，增加政府调控的难度。

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5.2 策略：做多为主近远结合，日内灵活操作通过周期研究，可判断黑色板块会领先于整体商品率先进入回升周期，其中煤炭系上涨的起点可能在3季度左右开始。结合行业供需来看，焦炭下半年供应收缩最大变量在山东，整体产能仍有去化空间，短期还面临国庆前的限产政策，后期钢厂利润修复将对上游形成提振效应，焦炭价格低位将有反弹动能。从策略上看，考虑到焦炭低位有周期和供需双重利好支撑，趋势上以逢低偏多操作为主，具体可以趋势回调买入，配合日内短多灵活操作。

从增量来看，外汇占款呈下降趋势，现在基本保持0增长。金融危机之后，中国的外部失衡状况发生了剧烈变化。贸易顺差缩减，经常账户差额占GDP比重不断缩减。2018年之后，外汇占款基本保持0增长。从增量来看，目前债券净投资是除了贷款之外，唯一为正的同比增量。总体来看，债券净投资同比增量较为稳定。在13年监管变严之际，其增量稍有下降，后快速回升。在2015年11月达到高点5.3万亿元后，随着监管再次趋严，增量金额下降。目前稍微有回升。在外汇占款增量金额稳定0、股权及其他投资快速下降到负值之后，除了贷款增量，仅债券净投资同比增量为正，贷款和债券成为目前新增货币的仅有的两种渠道。